3분기 환매 요청 둔화 추세
블루오엘 캐피탈의 주력 프라이빗 신용 펀드에서 3분기 투자자들의 환매 요청이 전 분기 대비 감소하며 시장 전반의 압력이 완화되는 조짐을 보였습니다. 해당 기간 동안 두 개의 블루오엘 펀드에서 총 42억 달러의 환매 요청이 발생했으며, 이는 이전 분기의 47억 달러보다 줄어든 수치입니다. 통상적인 펀드 규정에 따라 5%의 비율로 주식이 환매될 예정입니다.
이러한 환매 요청 둔화는 투자 심리가 개선되고 자산 운용사들이 미처리된 환매 요청 물량을 소화해 나가면서, 프라이빗 신용 시장이 환매 압력의 가장 심각한 단계를 벗어나고 있다는 신호로 해석됩니다. 다만, 일부 대형 펀드는 여전히 환매 요청 처리 지연 문제를 겪고 있는 것으로 나타났습니다.
블루오엘 크레딧 인컴(OCIC) 펀드 상황
주력 펀드 중 하나인 351억 달러 규모의 블루오엘 크레딧 인컴(OCIC) 펀드의 환매 요청 비율은 3분기에 16.8%로, 직전 분기의 18.8%보다 하락했습니다. OCIC는 비상장 사업개발회사(BDC) 중 두 번째로 규모가 큰 펀드로, 신규 환매 참여가 제한적이었으며 대부분의 요청은 이전에 처리되지 못한 환매 신청이 재접수된 것으로 파악됩니다. 많은 프라이빗 신용 펀드들이 올해에도 통상적인 5% 환매 제한 규정을 적용하면서, 투자자들이 미처리된 환매 요청을 다음 환매 기회에 다시 신청하는 사례가 이어지고 있습니다.
블루오엘 경영진은 이전에도 자사 상품의 견조한 성과가 비상장 펀드의 환매 요청 감소에 기여했다고 언급한 바 있습니다. 3분기 펀드 환매 신청은 9월 30일 마감되었습니다. OCIC와 같은 펀드는 포트폴리오의 상당 부분이 변동 금리 자산으로 구성되어 있어 금리 인상 환경에서 이점을 얻을 수 있는 유리한 위치에 있습니다.
기술 중심 OTIC 펀드의 높은 환매율
반면, 기술 중심의 블루오엘 테크놀로지 인컴(OTIC) 펀드는 3분기에도 11억 달러, 즉 39%의 주식 환매 요청을 기록하며 업계 전반의 추세와는 다른 높은 비율을 보였습니다. 이는 이전 분기의 11억 달러(38.1%)와 유사한 수준입니다. 50억 달러 규모의 OTIC 펀드에서도 대부분의 환매 요청은 이전에 처리되지 못한 건들이 재신청된 것으로 나타났습니다.
OTIC의 높은 환매 요청 비율은 집중된 주주 구성과 특화된 투자 전략을 반영합니다. 특히 소프트웨어 기업에 대한 집중 투자가 많은 비중을 차지하는 것이 특징입니다. OTIC의 환매 요청 비율 39%는 3분기 환매 신청을 진행한 다른 주요 비상장 BDC 운용사들의 10~17% 수준을 훨씬 상회하는 수치입니다. 블루오엘의 자산 관리 상품 대부분은 미국 시장에 집중되어 있으나, OTIC는 아시아 지역에 대한 투자 비중이 높아 유통 채널의 집중화로 인한 결과로 분석됩니다.
시장 평가 및 전망
에버코어의 글렌 쇼어 분석가는 비상장 BDC가 직면한 더 지속적인 문제는 신규 자금 유입의 둔화라고 지적했습니다. 직접 대출 시장이 고객과 자문사들 사이에서 다시 인기를 얻기까지는 시간이 걸릴 것이지만, 업계는 직접 대출 부문의 문제와 블루오엘의 다른 상품 라인이 성공적으로 분리되고 있다는 점은 긍정적으로 평가될 수 있다고 덧붙였습니다. 블루오엘은 2021년 Owl Rock Capital과 Neuberger Berman의 Dyal Capital Partners 부문을 통합하여 설립되었으며, 현재 다양한 전략을 아우르는 5개의 BDC를 운용하고 있습니다.