폴란드 금융감독원, CFD 규제 검토 지속…XTB 주가 하락세

폴란드 금융감독원(KNF)은 차액결제거래(CFD) 상품 판매 방식에 대한 조사 절차를 계속 진행하고 있다고 최근 밝혔다. 감독 당국은 구체적인 조사 시점이나 예상되는 규제 조치에 대해서는 언급하지 않았다.

KNF의 커뮤니케이션 책임자인 야첵 바르슈셰프스키는 현지 언론과의 인터뷰에서 "해당 분야의 업무는 계속 진행 중이며, 완료되는 대로 결과를 발표할 것"이라고 전했다. 이는 지난 5월 KNF 위원장이 CFD 상품 취급 방식, 특히 고객의 지식, 경험, 위험 이해도를 평가하는 절차에 대한 검토가 진행 중이라고 처음 언급한 이후 나온 후속 발언이다. 당시 KNF 측은 복잡하고 위험성이 높은 상품에 대한 접근이 너무 쉽다는 점을 지적하며, 위험을 제대로 이해하지 못하는 투자자에 대한 제한 조치의 필요성을 시사한 바 있다. 그러나 현재까지 KNF는 공식적인 협의 보고서나 규제안 초안, 시행 일정을 발표하지 않은 상태다.

CFD 상품은 XTB의 주요 수익원으로, 지난 2월 최고경영자(CEO)는 수익의 약 95% 이상이 CFD에서 발생한다고 밝히기도 했다. XTB는 향후 현물 암호화폐 및 주식 등 다른 상품을 통해 CFD의 수익 비중을 약 70% 수준으로 낮추려는 계획을 가지고 있다.

하지만 이번 KNF의 규제 검토 소식이 전해지면서 XTB의 주가에 하방 압력이 가해졌다. 월요일 종가 기준 4.1% 하락한 169.18 폴란드 즐로티(PLN)에 마감했으며, 화요일 오전에는 2.7% 추가 하락하며 금요일 종가 대비 거의 7% 가까이 하락한 164.56 PLN에 거래되었다. 이는 같은 기간 폴란드 WIG20 지수 하락률(-1.1% 및 -0.4%)을 훨씬 상회하는 수준이다.

유럽의 다른 주요 CFD 중개업체들의 주가 움직임과 비교했을 때, XTB의 하락세는 두드러진다. Plus500, IG Group, CMC Markets, Swissquote 등은 같은 기간 소폭 상승하거나 보합세를 보였다. 이는 이번 XTB 주가 하락이 CFD 시장 전반의 문제라기보다는 XTB 자체의 규제 불확실성에 따른 영향일 가능성을 시사한다.

폴란드 언론은 KNF가 검토 중인 규제 방안 중 하나로 스페인의 CFD 규제 사례를 예로 들었다. 스페인 증권거래위원회(CNMV)는 2023년 CFD 상품에 대한 광범위한 개인 투자자 판매 규제를 도입한 바 있다.

스페인의 규제는 대규모 광고, 후원, 영업 전화 등을 제한하며, 무료 또는 명목상의 교육 제공, CFD 마케팅과 연계된 일부 인센티브, 신용카드 결제를 통한 자금 조달까지도 포함한다. 이러한 규제는 유럽연합(EU)이 기존에 설정한 레버리지 상한선, 증거금 강제 청산 요건, 마이너스 잔고 보호, 표준화된 위험 경고 등의 조치를 훨씬 넘어서는 수준이다.

그러나 KNF는 스페인의 규제 모델을 직접적으로 채택할 것인지, 혹은 언제까지 검토를 완료할지에 대한 구체적인 입장을 밝히지 않고 있다. 현재로서는 XTB에 대한 3월의 2천만 폴란드 즐로티(약 550만 달러) 과징금 부과 결정 역시 XTB가 재심을 요청한 상태로 최종 확정되지 않은 상황이다. 해당 과징금은 고객 지식 평가, 목표 시장 통제, 위험 공개 등에서의 미비점을 이유로 부과되었으며, XTB는 이와 별개로 진행되는 KNF의 전반적인 CFD 상품 판매 방식 검토에 영향을 받지 않으면서도 독립적인 절차를 통해 KNF의 결정에 이의를 제기할 수 있다.