재고 축적 가속화, 예상치 상회
미국 상무부 조사에 따르면, 7월 한 달간 미국 기업들의 재고가 0.8% 증가하며 시장 예상치인 0.3%를 크게 웃돌았습니다. 직전 월인 6월에는 0.1% 증가에 그쳤으나, 7월 들어 증가 폭이 확대된 것입니다. 이는 기업들이 견조한 수요에 대응하기 위해 재고를 적극적으로 확충하고 있음을 보여줍니다. 연간으로 살펴보면 7월 재고는 전년 동월 대비 3.8% 증가하며, 5개 분기 연속 이어진 재고 감소세에서 벗어나 반등하는 모습을 보였습니다.
이러한 재고 증가는 2분기 미국 국내총생산(GDP) 성장률에 0.72%p의 마이너스 영향을 미쳤던 것과는 대조적인 흐름입니다. 당시 경제 성장률은 1.5%에 머물렀으나, 현재 전문가들은 3분기 성장률이 2%를 넘어설 것으로 전망하고 있습니다. 재고가 점차 경제 성장에 긍정적인 요소로 작용할 수 있다는 기대가 형성되는 배경입니다.
소매 및 도매 재고 동반 증가
세부적으로 살펴보면, 소매업 재고는 7월에 0.8% 증가하며 지난달 발표된 잠정치(0.7%)보다 소폭 상향 조정되었습니다. 6월에는 0.2% 감소했던 것에서 전환된 수치입니다. 특히 자동차 재고 역시 0.8% 증가하며 기존 집계치(0.7%)를 웃돌았고, 6월에는 0.5% 늘어난 바 있습니다.
자동차를 제외한 소매 재고는 GDP 산출에 포함되는 주요 지표인데, 이 역시 7월에 0.8% 증가하며 지난달 추정치(0.7%)를 상회했습니다. 6월에는 0.5% 감소한 바 있습니다. 한편, 도매업 재고는 1.3% 증가했으며, 제조업체 재고도 0.4% 늘어나 전반적인 재고 축적 흐름을 뒷받침했습니다.
판매 대비 재고 비율 유지
7월 기업 판매는 이전 달 1.0% 감소에서 반등하여 0.3% 증가를 기록했습니다. 이러한 판매 증가에도 불구하고, 현재 판매 속도로는 기업들이 재고를 모두 소진하는 데 걸리는 기간은 1.30개월로 6월과 동일한 수준을 유지했습니다. 이는 재고와 판매 간의 균형이 당분간 유지될 가능성을 시사합니다. 2025년 6월 기준 재고/판매 비율은 1.37개월이었습니다. 이러한 재고 수준은 향후 수요 변화와 생산 활동에 중요한 변수가 될 전망입니다.